2022-04-25东方证券股份有限公司刘恩阳对佰仁医疗进行商量并发布了商量禀报《眼科生物补片入组完成，研发迟缓参加收货期》外国色情片，本禀报对佰仁医疗给出买入评级，合计其主张价位为207.59元，刻下股价为132.03元，预期高潮幅度为57.23%。

　　佰仁医疗(688198)　　中枢不雅点　　事件： 近期， 公司眼科生物补片临床入组完成。 该居品由北京大学东谈主民病院牵头，说合北京同仁病院、上海复旦大学附庸眼耳鼻喉科病院等共 6 家病院参增加中心临床考验，共完成 100 例患者的入组。　　国内病感性近视患者调养需求进击，商场空间广泛。 病感性近视是指不解原因的眼轴显着延迟， 患者屈光度多在-8.00D 以上，并伴有眼底病感性编削，若患者不接纳调养，最终会有致盲风险。 现在，后巩膜加固术是珍惜病感性近视患者致盲的惟一措施， 手术难度较小，但该手术对材料的条目极高， 由于扼杀性和眼部延展性的身分，材料开端一般为东谈主体捐献的眼球，是以供给相配有限， 这导致现在好多患者莫得获取有用调养， 由此可见，眼科补片的临床需求相配进击。 从空间来看， 病感性近视的商场空间广泛，凭证联系商量统计，我国病感性近视的患病率约为 3%， 国内潜在患者约 1000-3000 万东谈主，其中，凭证卫健委统计的数据，我国每年轻少年因为近视致盲的患者约 30W 东谈主（瞻望多为病感性近视所致），此部分患者刚需性强， 假定单个眼科补片的用度为 2w 元/片， 那么病感性近视的空间将对应有 60 亿，需求空间广泛。 公司眼科生物补片是国内惟逐一个开展前瞻性商量用于后巩膜加固术调养病感性近视的生物补片居品，有望填补联系居品空缺　　公司眼科补片居品临床发扬优异，期待后续上市。 从恶果上来看， 公司眼科补片临床发扬优异，一方面，从临床数据来看，截止现在，已有 16 位患者完成术后 1 年的随访，近 50%入组患者完成术后半年随访。全组患者术后归附细腻，初步临床数据涌现眼轴延迟被扼制，患者的近视度数显着获取截至，体现出眼科生物补片看成后巩膜加固植用材料生物相容性好、抗张强度优的特色，关于成年患者因病感性近视所引起的黄斑劈裂等并发症也能获取有用截至。另一方面， 从旨趣上来看，公司眼科补片主淌若通过对牛心包材料进行轻度交联， 达到一定的韧性和抗排异条目，而公司在动物组织材料处分尤其是牛心包边界具备擢升的工夫水平，这在外科生物瓣和其他补片居品上已获取充分考证，公司眼科补片有望完毕相通的安全性、生物相容性和耐降解性。凭证居品注册联系章程，在临了一例入组患者随访一年后不错提交居品注册，咱们瞻望公司居品将于来岁二季度前提交注册央求，按旧例审批时刻猜测，瞻望将于 2023 年底或 2024 岁首上市。从上市后销售来看， 一方面， 后巩膜加固术难度并不大，一般入院医师 2-3 年水平就可进行；另一方面，我国眼科医师数目较多， 瞻望公司眼科补片上市后或将完毕快速放量增长。　　研发迟缓参加收货期，看好公司的永恒发展。 现在，公司多个中枢重磅居品均还是完成入组，如球扩 TAVR（国产首家）、球扩瓣中瓣（国内首家）、眼科补片（国内首家）等，公司居品还是渐渐参加收货期，异日跟着公司居品的上市放量，看好公司的永恒发展。　　盈利预测与投资提出　　咱们瞻望公司扣除股份支付后 2022-24 年归母净利润为 1.60/2.42/4.38 亿元， 接头到异日公司储备管线迷漫（ 介入瓣中瓣、 TAVR 球扩瓣、 眼科补片、血管补片等）且临床考验进展成功， 咱们凭证 DCF 估值法看护前期主张价钱 207.59 元， 并看护“买入”评级。　　风险指示　　研发失败导致的风险；居品销售不足预期的风险；带量采购、竞争加重等导致的价钱下滑风险； 瓣膜市占率不足预期；及假定不达预期对估值不利等风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据策画，西南证券杜曙光商量员团队对该股商量较为深切，近三年预测准确度均值为77.47%，其预测2022年度包摄净利润为盈利1.03亿，凭证现价换算的预测PE为124.32。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；已往90天内机构主张均价为207.59。证券之星估值分析器具涌现，佰仁医疗（688198）好公司评级为3.5星，好价钱评级为1.5星，估值概述评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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